歐盟市場監管單位歐洲證券及市場管理局（European Securities and Markets Authority，ESMA）今日（2/11）發布新的「永續金融藍圖」，說明未來3年優先付諸行動以及落實的重點領域，以因應快速新興及不斷發展的永續金融市場。

^{資料來源：ESMA}

隨著全球主要經濟體紛紛轉型至低碳及永續的經濟模式，金融市場也扮演著重要的角色，推動並支援大量的資金流及必要的投資以因應改變。永續金融市場成長及發展快速，投資人與金融家也投入越來越多的資金，參與這股變革浪潮與新興投資商品創造的機會，並促使監管單位履行責任，保護投資人及維持市場穩定。

ESMA主席羅絲（Verena Ross）表示：

「邁向永續目標對ESMA來說至關重要，尤其現在投資人偏好選擇對環境友善的金融產品，歐盟也致力於實現其應對氣候變遷的承諾。」

漂綠風險不僅是監管單位的一大挑戰，還是ESMA新藍圖的重點項目，前述風險可能是發行公司有關永續發展概況的聲明，也可能是金融商品誤導大眾或是展現錯誤的形象。ESMA表示，由於監管規範不同、資料品質不佳等因素，漂綠可是故意為之或是無心之過。新藍圖勾勒出ESMA的策略，希望透過執行調查與優化定義，協助歐盟訂出共通的漂綠解決方案。

新藍圖其他的重點領域還包含建構ESMA以及各國主管機關（National Competent Authorities, NCAs, 國家級監管機關）永續金融專業能力，而且要監督、評估並分析環境、社會與治理原則（Environmental, Social, and Governance，ESG）的市場及風險。要努力的方向還包括為ESMA與各國主管機關職員設計永續金融的培訓課程，開發氣候情境分析與壓力測試，同時還要強化一般的風險分析方法論。

藍圖詳列出範圍廣泛的行動領域，旨在解決其定義的重點優先項目，包含檢視「永續金融揭露規範」（Sustainable Finance Disclosure Regulation，SFDR）的要求，落實設計ESG投資產品的規範，協助發展發行公司的永續報告標準，提升ESG評等的評比性及可靠度，同時監督碳權市場。

羅絲補充道：

「藍圖是永續金融工作的一個里程碑，幫助我們檢視需要優先處理的項目，同時也確保ESMA與各國主管機關在處理永續金融的重點議題上採取積極的行動。」

美國證券集中保管結算公司（Depository Trust and Clearing Corporation，DTCC）推出財務管理動力服務（Treasury Kinetics），連結美國財務管理交易，使附買回交易市場更加透明。

^{資料來源：DTCC}

利用來自DTCC子公司固定收益商品結算公司（Fixed Income Clearing Corporation，FICC）的政府證券部（Government Securities Division，GSD）之資料，新服務提供整合並匿名處理交易活動後的每日摘要，內容包含交易量、成交量、交易額以及款券同步交割附買回交易的比例。

DTCC表示就平均而言，FICC每日配對、淨額結算並交割的附買回交易，價值便超過3兆美元。

隨著附買回交易市場持續發展並成長，波動也跟著增加，於是市場參與者更加需要獲知資料的管道，才更能掌握計價、利率與流動性。財務管理動力服務將提供回溯自2011年的歷史資料，使用者可以利用歷史資料回溯測試，來檢視現在的附買回交易。

DTCC表示這些資料集將會在各個面向為市場參與者增加效益，包含維持趨勢穩定、識別潛在市場錯置的徵兆，以及搜尋下一個投資機會。

DTCC資料服務部董事總經理林德（Tim Lind）說：「這項新服務可以滿足業界的重要需求：提供單一且全面的資料庫，更加深入檢視美國的附買回交易市場。DTCC財務管理動力服務能發送目前附買回交易市場最全方面的觀點，為投資人與中介機構提供了更加透明的資訊。」

DTCC正努力拓展財務管理動力服務等資料服務產品，藉由雲端上之市集機制，開啟雲端服務商Snowflake的資料市集，預期將於2022年第一季上線。

印度證券交易管理委員會（Securities and Exchange Board of India）於9月時核准國家證交所（National Stock Exchange，NSE）與孟買證交所（Bombay Stock Exchange，BSE）等國內兩大證交所之計畫，自2022年2月25日起，將分階段實施縮短上市股票交割週期至T+1。

該制度使印度成為首個將股票交割週期從T+2縮短至T+1之市場。

為支援預期將加速之市場時程，作為將美國證券市場推向T+1交割的關鍵角色，美國證券集中保管結算公司（DTCC）正與印度T+1產業工作小組（IWG）合作，推廣其機構交易流程之交割管理通知功能。

DTCC的平台加速了於交易日中將交易比對細節傳遞給當地保銀的流程，而無需等到交易結束。

DTCC於2021年12月發布之報告預測，美國證券市場有希望於2024年上半年邁入次日交割週期。

報告中指出，DTCC、投資公司協會（Investment Company Institute）及證券暨金融市場協會（Securities Industry and Financial Markets Association）等機構皆預期，於2024年上半年從T+2轉變為T+1交割，將能提供相關企業足夠之時間以評估所需變更及進行測試，並提供金融監管機構時間實施修正相關監管規範。

如此一來，由美國證券協會推動，但於2002年7月被暫緩之縮短交割週期至T+1規劃，可望於相隔不到25年內完成。

全球股務代理機構Computershare正與數位投資溝通平台Proxymity著手進行前導計畫，加入計畫的還有一個特別選出的發行公司、保管銀行以及機構投資人群組，一同模擬端對端投票確認，觀察此機制可以如何幫助整體投票流程，以促進溝通與透明度。

Computershare共支援兩項前導測試，除了上述的計畫外，還有另一項業界主導的測試，希望能在今年春天《財星》500大企業辦理年度股東會的期間，協助端對端的投票確認服務。

前導計畫引起了廣泛的討論，股務代理機構與其他以美國證券交易委員會為首的業界工作小組也開始合作，致力實施端對端投票確認機制，此一計畫並由公司治理協會（Society of Corporate Governance）與美國機構投資人公會（Council of Institutional Investors）共同領導。

計畫旨在達成雙目標，希望提供投資人與發行公司更加透明的投票機制，同時能增加實質受益人在投票過程中的信心。

Computershare表示，假如業界廣泛應用確認機制，實質受益人將可以知道自己在股東會的投票是否有依照指示執行，或是因為規格不符而被製表機制拒絕。

作為《財星》500大企業整體的前導計畫，業界人士也同意進行早期的權益對帳測試，協助經紀商在代理投票前就能拿自家的記錄來比對製表結果。

參與的銀行與經紀商將會想要比對自家投資人客戶的合計投票部位與直接或間接反應在記票表格上分散的有權投票名冊是否吻合。

2022年股東會季節將會先與20家企業進行上述的前導子計畫。

Computershare點出，假如沒有針對權益轉讓前期擬定出半套或是全套的自動解決方案，沉重的行政負擔將會轉嫁給記票表格負責人與他們的發行人客戶。

Computershare全球資本市場部總經理坎恩（Paul Conn）說：「我們很期待能夠參與這兩項前導計畫，也會持續推動並積極改善整體投票系統，包含開發自動化、系統化的措施，以確認投票登記日後對銀行與經紀商投票權益做出的改變。」